您当前的位置: 首页 > 宏观 >

全球热点!中长期饲料成本有望下行

来源: 2023-06-29 09:26:52


【资料图】

饲料成本占整个生猪养殖成本的70%左右,在生猪饲料配方中,玉米是最重要的原料,通常占比60%左右,虽然由于玉米价格高位,生猪饲料配方中玉米占比有所下降,但仍在50%左右。因此,玉米价格的变化直接影响到生猪饲料行情,从而影响养殖利润。

从玉米商品本身的大周期看,2016年国家供给侧改革,连续四年玉米国有库存大幅去化后,国内供需缺口已经产生。2020年以来玉米供应偏紧程度加剧,导致玉米市场进入牛市周期,粮价在历史高位持续运行了近三年时间。随着美国、巴西等主要出口国创纪录丰产,2023年全球玉米供需偏紧的格局得到缓解,国际粮价大幅回落,国内供需缺口程度收窄,以小麦为首的其他谷物价格也步入下行通道。

另外,基于全球宏观风险,欧美经济存在衰退的可能,笔者认为,2023年我国玉米价格已逐步转入熊市周期。

从阶段供需格局看,目前下游用粮企业及港口库存整体仍处于低位,在市场需要买粮的阶段,东北贸易商抗价惜售,收购主体继而提价收粮,导致现货价格持续反弹。贸易商库存粮源依然充足,在集体惜售行为下,不排除9月新粮上市前市场会出现暂时偏紧的情况,所以短期玉米价格仍有支撑。考虑到小麦替代影响将逐步体现到结转,叠加两个多月后新粮上市,整体供应充足,所以中长期玉米价格维持看空观点,因此饲料价格也将处于下跌趋势中。

生猪价格主要由生猪的供需决定,饲料价格是从养殖行业的成本端对猪价构成影响。进入2023年,猪价一直处于14—16元/公斤,养殖成本在16元/公斤左右,行业陷入亏损状态已持续半年时间。从上市公司财报看,上市公司负债率整体偏高,产能去化速度慢,维持经营需要大量资金。笔者分析后期饲料价格将逐步走弱,对养殖企业来说会降低饲料成本,缓解养殖企业资金压力,避免短时间内集中出栏,有利于出栏压力减轻,一定程度上利好猪价。

全国玉米均价已从年初的2900元/吨左右跌至现在的2700元/吨附近,但大部分饲料企业一直以消耗库存、随用随采为主,并没有对价格已经下跌的玉米进行大量建库操作,所以目前饲料原料价格下跌并没有传导至养殖端。当前饲料企业库存整体处于近三年低位,待后市原料价格下跌至一定程度后,预计建库行为才会开始,届时饲料原料价格下跌才会逐步传导至养殖成本端。

目前生猪养殖业向头部集中的趋势愈发明显,头部企业相比中小企业抗风险的能力更强,大部分头部企业有资金可支持其度过本轮下跌周期。通过常识判断,养猪行业不会长期陷入亏损状态,否则不利于我国养猪行业的健康发展,也不利于我国食品安全稳定。养殖利润的主要来源一是猪价上涨,二是养殖成本下降。如果下半年猪价反弹,叠加养殖成本下降,生猪养殖利润有望在年底恢复至盈亏线上方。

对于养猪行业来说,饲料价格下行有减缓行业资金风险带来的冲击的正面作用,但成本下降并不完全利于周期反转。通常猪周期反转遵循养殖亏损程度加深→养殖场户退出增多→产能去化加快→生猪供给下降→价格开始上涨的逻辑。反之,如果饲料价格下降,养殖成本下降,产能去化放缓,在一定程度上会减缓猪周期的反转。

目前猪价仍处于下行周期中,由于前期压栏以及处于消费淡季等因素影响,猪价出现超跌。从2023年1月起,能繁母猪已连续5个月出现环比下降,从能繁母猪存栏量可以推算10个月后育肥猪出栏的大概情况,预计11月之后育肥猪出栏将趋于下降,同时11月前后已是消费旺季,供给下降叠加需求回升,所以下半年猪价将出现修复性上涨。但考虑到整体能繁母猪存量依然处于高位,产能去化速度较慢,所以猪价上涨空间有限。

上一篇 下一篇
x
推荐阅读 更多
全球热点!中长期饲料成本有望下行

饲料成本占整个生猪养殖成本的70%左右,在生猪饲料配方中,玉米是最重

互联网 2023-06-29
环球观焦点:菲律宾马荣火山持续喷出岩浆

据央视新闻,6月29日,菲律宾火山地震研究所发布消息称,从28日上午5时

互联网 2023-06-29
天天热资讯!广西坚决遏制重特大火灾事故发生

记者从广西住房城乡建设厅获悉,该厅印发通知要求各地深刻吸取宁夏银川

南宁云—南宁晚报 2023-06-29
世界动态:layui jquery_yui js

1、Hopetogetthrougheverything thestartarebright

互联网 2023-06-29
开山股份(300257):6月28日北向资金减持17.18万股 速看

6月28日北向资金减持17 18万股开山股份。近5个交易日中,获北向资金减

证券之星 2023-06-29
煨汤瓦罐(煨汤是什么意思)_每日看点

来为大家解答以上问题。煨汤瓦罐,煨汤是什么意思这个很多人还不清楚,

互联网 2023-06-29
笔记本触控板怎么设置右键功能_笔记本触控板怎么设置

hello大家好,我是价值网小科来为大家解答以上问题,笔记本触控板怎么

互联网 2023-06-29
雪莉直播预告最新_fx雪莉31日复出宣传新片时尚王_世界报道

hello大家好,我是大学网网小航来为大家解答以上问题,雪莉直播预告最

互联网 2023-06-29
完美餐厅-通讯

1、《完美餐厅》是一部都市类型网络小说。2、作者是楼孤月悬。文章到此

互联网 2023-06-29
全球热推荐:2023年度广州结息期间暂停办理业务什么时候?今年公积金如何调整?

2023年度广州结息期间暂停办理业务什么时候?今年公积金如何调整?随社

律法网 2023-06-29